中信证券：正处三重谷底，布局中报行情
现时市集仍处于经济、政策和情谊的三重谷底，沟通经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改不雅，政策仍将聚焦在产业和防风险限制，汇率快速贬值阶段接近尾声，减量博弈的情景延续，产业主题行情还需恭候，现时漠视积极参与中报行情。
率先，经济层面，沟通三季度工业品价钱同比反弹、出口触底和消费沉稳回升有望带动库存周期重启，改革当下经济复苏斜率快速放缓趋势。其次，政策层面，有规划层对市集惊愕有充分理解，但高质地发展和保持政策定力的信号明晰，后续政策仍然聚积焦在科技补短板、数字经济和绿色发展等产业层面，防风险和局部经济因循政策会因时因势陆续推出，并不受特定时点不停。再次，汇率层面，好意思国经济和加息预期延续上修的进程接近尾声，而中国经济预期已处谷底，东谈主民币汇率对利空成分逐步钝化，好意思联储7月加息落地后我国经济预期可能迎来拐点。终末，市集层面，现时仍然缺少增量资金，主题频频高切低博弈也在消费存量资金，数字经济关联的主题经验3月以来的亢奋后，需要新的产业催化。
中金公司：A股积极成分正在聚积
现时市集正投入伏击的数据和政策不雅测窗口期，改日一周将发布6月及二季度经济金融数据，可能进一步强化市集对宏不雅政策因循的预期。咱们漠视改日陆续眷注政策取向和落实情况，尤其是7月下旬可能召开的政事局会议。若是后续政策顶住稳妥，对市集中期出路不消悲不雅，咱们看护对下半年A股市集中性偏积极看法，勾通政策预期的边缘变化择机布局。
行业漠视：短期成长为干线，中期看消费。中报时间眷注功绩可能超预期低预期个股。漠视眷注三条干线：1）适合新技巧、新产业、新趋势的偏成长限制，尤其是东谈主工智能和数字经济等科技成长赛谈，下半年半导体产业链有望具备周期回转与技巧共振的机会；软件端陆续眷注东谈主工智能有望率先实现行业赋能限制，如办公软件等。2）需求好转或库存和产能等供给口头改善，具备较伟功绩弹性的限制，举例白酒、白色家电、珠宝首饰、电网开发和帆海装备等。3）股息率高且具备优质现款流的限制，低估值国央企仍有开发空间。
星河证券：下半年A股仍处于布局时点，漂泊上行概率较大
勾通“纵-横-势”多视角分析，沟通下半年A股市集走势，正处于周期更迭的“蕴新”时刻，加之政策面催化，2023年下半年仍处于布局时点，漂泊上行概率较大，但时间或显逶迤。
主题立场研判：（1）大盘VS小盘：经济复苏不足预期配景下，小盘股规画调节愈加纯真，走动愈加活跃，在市集资金徜徉配景下高潮可能性更高。（2）价值VS成长：价值立场功绩总体有望陆续回升，加上“中特估”办法的催化，价值股在2023年下半年仍更具期待。
兴业证券：积极作念多，想法比节律伏击
尽管上周市集再次遇到波动，但跟着经济的悲不雅预期逐步修正，同期政策宽松呵护落地，重复外部成分的冲击也逐步破绽，在现时这个还是反应了过多悲不雅预期的时刻，漠视积极、乐不雅顶住，想法比节律更重。
改日一个阶段，市集有望投入一个贝塔式的开发，行业板块扩散、赢利效应普及。因此，除了“数字经济”和“中特估”两大干线外，阶段性像军工新动力这些科技制造、中报绩优的消费股，以及一些顺周期板块，齐有低位开发机会。
招商证券：A股基本面和外部流动性环境迎来拐点
A股基本面和外部流动性环境迎来拐点。上一次出现访佛的表里部拐点是2018年12月，A股盈利拐点初现和好意思联储适度加息。淡化关于宏不雅数据的纠结，回到寻找盈利结构性改善的想法，成为下一个阶段A股主要基调。
围绕功绩边缘改善光显的TMT、可选消费和部分中游制造仍是市集主要想路，相近旅游出行旺季，关联出行链不错再度眷注。
广发证券：投资“新范式”！“概略情”环境下这么建树
中短期宏不雅底色破局存概略情趣，淡化宏不雅走动。（1）现时国内宏不雅底色之下，风险偏好低位开动。中国产业结构的深远变化—>住户边缘消费倾向低位徜徉。下半年投入库存去化后期，“宽货币-稳信用”有望。（2）好意思国本钱周期“仁爱下行”，中好意思利差短期难迎来澈底回转。虽好意思国本钱周期有望高位回落，但“再工业化”边缘增量是韧性的部分。中好意思本钱周期下行中期趋势下，积极成分逐步聚积。国内供给去化后有望迎周期企稳，好意思国capex周期筑顶时迎侨民总结，通胀-紧缩缓解仍是中期想法；中好意思筹议在港股订价已然悲不雅之际，有望迎阶段性破绽机会。
股指性价比突显之际，里面结构对“概略情趣”订价进行了极致地抒发，宣告“新范式”成立！港股现时对长久出路较明锐的地产+消费，跑输堤防板块公用行状+电讯进程位于均值-1STD近邻，A股结构抒发则愈加极致。“概略情”环境下投资“新范式”：拥抱详情趣的“杠铃策略”。现时环境指向两大想法：产业趋势详情趣数字经济AI、永续规画详情趣“中特估-央国企纠正”。以史为鉴，日本90年代“概略情趣”环境，市集呈现“双干线”杠铃策略占优：高股息长久跑赢+互联网创新产业映射、“三主题”集会：详情趣正经金钱、详情趣产业趋势、供给口头改善。
行业建树制胜结构，杠铃策略下把捏三大萍踪。（1）详情趣正经金钱：“中特估-央国企重估”新范式因子择优：煤炭、保障、油气、走运。（2）详情趣产业趋势：大洋此岸新一轮通用技巧创新映射下的AI限制高Delta类金钱（运用端粘性强的互联网巨头/AI服务器/通讯主开发商）。（3）择优供给口头：猛火真金，布局供给口头相对占优金钱。从需求&竞争口头&库存三维度择优（汽车/商用车）。
民生证券：“作念多中国”的详情趣直线上升，追风赶月莫回头
好意思国地产近期反弹有望带动中国出口和商品需求回升。与纯来自服务业的驱动不同，此时的需乞降通胀反弹关于中国金钱来说，更为友好。眷注什物需求的回升正在驱动新一轮通胀走动：在中好意思库存周期逐步触底后，通胀改日反弹的力量在凝合，更伏击的是，本轮两种“骨子利率”将会管理：即口头利率-CPI和口头利率-通胀预期，长久通胀核心上移将在订价中闲居出现，带来巨额商品的进一步机会。
追风赶月莫回头。“作念多中国”的详情趣直线上升，功绩因子的伏击性再度总结，而什物通胀的反弹将组成改日宏不雅场景调遣的伏击驱动。看护中期策略评释关于一下限制的保举：巨额商品:有色（铜、铝、贵金属、小金属）、动力（油、油运、煤炭）；高端制造：新动力车、光伏、风电、军工；伏击国企：电力、公路、四大行和运营商；新群体消费将是改日伏击干线。中短期的赔率与胜率组合咱们进行如下更新：胜率想维下，咱们以为相宜这一法式的有以下细分行业：新动力汽车、风电、智能家居、白电、航空、公路货运及纺织制、电信运营商、工业软件；赔率想维下，咱们以为符赔率想路的有以下细分行业：快递、煤炭、航开动业。
华西证券：“稳增长”干线，逢低布局
近期公布的好意思国服务数据未光显降温，好意思联储货币紧缩预期下好意思债收益率快速上行，民众权利市集巨额调节，A股市集亦受牵扯。但从A股主要指数估值和风险溢价来看，现时市集已订价较多悲不雅预期，中长久建树性价比拟高，东谈主民币汇率也从此前的单边贬值转向企稳、双向波动，汇率波动对股市的制约已舒缓。6月PMI和高频数据披露国内经济动能稍显偏弱，国务院总理在7月6日经济地方行家茶话会上强调要扩充“一批针对性、组合性、协同性强的政策措施”，沟通后续托底经济的结构性政策将陆续出台，流动性环境将看护相对充裕。盈利层面，跟着稳增长政策发力和内需的持续开发，下半年企业盈利有望仁爱改善。
建树上，“稳增长”和中报功绩两条干线有望反复轮动。1）夏日高温下电力供需不屈衡加重，受益于成本端压力下行和收入端电价上浮，公用行状关联板块中报功绩有望改善；2）受益于原材料成本回落和“促消费”政策的，如家电等。
西部证券：是时候眷注功绩底了
基于宏不雅与中不雅数据前瞻，A股功绩底渐行渐近。分板块来看，可选消费与出行链为功绩改善核心萍踪。4月以来市集关于经济预期的下修还是较为充分的反应在万般金钱价钱中，跟着国内货币政策窗口开放，稳增长政策逐步发力，经济内生动能开发，重复下半年库存周期启动，顺周期行业有望迎来底部回转。
眷注中报有望超预期的行业。前瞻功绩披露高景气的细分行业包括：走运（航空机场、铁路公路）、小金属、农林牧渔、非银（证券保障）、工程机械、中药、汽车、轻工、商贸零卖、公用行状（电力）等。前瞻功绩显耀改善的细分行业包括：航空机场、小金属、轻工、工程机械等。
中银证券：走出“空头陷坑”
东谈主民币汇率波动趋缓，企稳可期，市集底部已现，将走出“空头陷坑”，第二波AI行情启动仍是巧合率事件。市集惦记AI功绩中报窗口罢了才调，倾向走动近段功绩高增的行业作念反弹。从历史教化看，从本钱开支、产能膨胀才调看，上游算力基础设施供不应求，功绩传导到硬件载体、运用软件仅仅时分问题，最快3季报看到营收端的积极变化。跟着国内大模子监管落地，toB和toC端普及提速，垂直化限制的交易模式有望加速落地。
漠视建树电子行业。夙昔两周汽车电子、智能驾驶板块在特斯拉自动驾驶FSD的催化下涨幅居前。“电动化上半场，智能化下半场”或已到来，汽车电子成长性投入罢了阶段。跟着半导体库存周期见底，近期消费电子周期性回升也获得市集眷注。行业国外供给收缩，存储芯片和面板价钱回升，行业估值处在历史底部，龙头立讯精密，京东方股价呈现底部动量效应。